太平洋证券股份有限公司王亮,王海涛近期对说念恩股份（002838）进行掂量并发布了掂量论说《说念恩股份2025年中报点评：功绩沉着增长，DVA、机器东说念主材料等新业务得到蹧蹋》，予以说念恩股份买入评级。

　　说念恩股份

　　事件：公司发布2025年中报，期内罢了买卖收入28.81亿元，同比增长24.08%；罢了归母净利润8404.47万元，同比增长25.80%。公司拟向合座推动每10股派发现款红利0.3元(含税)。

　　点评：

　　公司功绩沉着增长。2025上半年，公司罢了买卖收入28.81亿元，同比增长24.08%；罢了归母净利润8404.47万元，同比增长25.80%。二季度单季营收15.8亿元，同比增43.0%，环比增24.1%，但归母净利润受可转债相干税费及滞纳金影响，环比有所下滑。分业务看，改性塑料类收入21.29亿元(+22.35%)，热塑性弹性体类3.77亿元(+16.94%)，色母粒类1.29亿元(+32.76%)，改性塑料行动公司功绩沉着增长的压舱石剖析庄重。上半年公司毛利率为11.79%，同比擢升0.55个百分点。分业务看，弹性体业务毛利率同比擢升1.72个百分点至21.34%，改性塑料业务毛利率踏竟然9.65%。财务用度同比大幅着落52.14%，主要因可转债开阔转股，利息支拨减少。

　　 DVA、机器东说念主材料等新业务得到蹧蹋。2025年上半年，公司DVA家具与国内闻明轮胎企业和解的制品胎路跑测试进展胜仗，各项数据达到预期策动。公司是国内独一具备相干DVA手艺和研发平台的企业，现存5000吨中试线，并已入辖下手栽培2万吨DVA专用产线以匹配明天的需求。另外，公司在机器东说念主超软东说念主工肌肉TPE、东说念主工皮肤SiTPV、导电TPE、温感变色和光感变色TPE几个标的同期掂量储备，得到了紧要进展。

　　投资提倡：说念恩股份依托四大手艺平台(硫化、酯化、氢化、改性)，在热塑性弹性体赛说念抓续蹧蹋，跟着新建产能(西南基地改性塑料、TPU新产能)冉冉爬坡、新家具(DVA、HNBR、共聚酯)放量，有望抓续增长。预测2025-2027年EPS为0.42/0.56/0.72元，予以“买入”评级。

　　风险教导：原材料价钱剧烈波动；需求下滑；口头进展不足预期等。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有2家机构给出评级尊龙体育网，买入评级1家，增抓评级1家。